作為估值位于歷史底部的穩定成長型行業，醫藥板塊在沉寂數月后，終于迎來了配置良機。Wind數據顯示，2014年醫藥板塊的漲幅不到20%，在申萬28個一級行業中漲幅排名倒數第二，而同期非銀金融板塊漲幅超過100%。經過兩個月的大幅回調，醫藥板塊估值溢價率已回落至2010年中期水平，具有較高安全邊際。在當前較強的行業輪動行情中，一直滯漲的醫藥板塊無論從絕對估值角度還是相對估值角度都處于歷史低位，有望成為市場的下一個“風口”。
雖然醫藥行業被長期看好，但要讓投資者自己選擇卻需要一定的專業性，因此，通過醫藥主題基金進行醫藥板塊投資，無疑是一個便利的選擇。從中長期表現來看，醫藥醫療主題基金的收益水平始終較為穩健。成立時間較早的匯添富醫藥保健和易方達醫療保健近三年（截至2015年1月20日）凈值分別上漲108.56%和72.36%，分別跑贏同期滬深300（3571.732，4.12，0.12%）指數66.84和30.64個百分點。融通醫療保健行業和華寶醫藥生物這兩只隨后成立的基金近兩年業績表現也相當優異，分別實現45.23%和37.89%的回報，比同期滬深300指數收益分別高出了9.3和1.96個百分點。
事實上，目前市場上現有的醫療保健類行業基金雖然都集中布局醫藥行業，但在個股選擇標準及配置重點上依然區別明顯。持股風格方面，多數基金以大中盤或成長風格為主；富國醫療保健偏向中小盤風格；匯添富醫藥保健及華寶興業醫藥生物基金也逐步增加高業績增長的創業板個股的持有比例。投資風格方面，多數基金采取穩健投資策略，而融通醫療保健基金及富國醫療保健基金則相對靈活。
以富國醫療保健基金為例，該基金采取自下而上精選個股策略，主要布局于醫療器械、民營醫院等題材。如2014年一季度新進成為第二大重倉股的福瑞股份（41.660，-1.48，-3.43%）為民營醫院概念股，第六大重倉股華潤萬東（22.11，-0.29，-1.29%）為醫療器械行業龍頭。從配置上來看，該基金自去年二季度起將倉位提升至90%以上，且對醫療器械股的集中度顯著提升。最新公布的四季報顯示，前六大重倉股占凈值比例均達到8%以上。其中，亞泰集團（7.08，0.01，0.14%）、吉林敖東（32.28，0.12，0.37%）和云南白藥（64.65，-0.74，-1.13%）近三月分別上漲37.55%、58.03%和20.4%，對業績表現作出較大貢獻。基金經理戴益強先生對于醫藥行業的投資制勝關鍵是“獨立思考”四個字。作為行業研究員出身，他認為醫藥這樣的穩定增長的行業，波段操作是其次的問題，抓到行業里優秀的標的，在隨著行業的大勢起伏做一些波段調整，才是大局策略。
總體來看，基于消費升級、人口老齡化趨勢和醫療改革政策面的有力支持，我國醫藥保健行業已經從傳統觀念上的防御型行業發展成為成長型的朝陽產業，未來面臨著巨大的發展空間。由于其確定性增長和弱周期性的特點，醫藥板塊成為不可多得的防御性及成長性俱佳的板塊。而今年以來，中證醫藥指數上漲9.27%，已經顯露出醫藥板塊在快馬加鞭追趕大盤的跡象。投資者對于主動管理能力強、歷史業績穩健的相關主題基金可以給予重點關注。 |
