近日，仟源醫藥發布公告稱，將使用自有資金1億元購買杭州恩氏基因技術發展有限公司（以下簡稱“恩氏基因”）80%的股權。
此次收購，恩氏基因估值為1.26億元，較賬面凈資產增值1.07億元，增值率為582.26%。不過蹊蹺的是：該公司今年營收、凈利潤卻呈大幅下降的態勢下，仟源醫藥為何還會以近六倍溢價收購？
多位行業人士對《中國經營報》記者表示，仟源醫藥此次收購過于匆忙，背后或有泡沫存在；另外，目前恩氏基因的主營業務嬰兒基因保存還沒有確切的醫療價值，這預示著未來或有不可預知的政策和市場風險。
溢價收購
11月11日，仟源醫藥公告稱，擬收購恩氏基因施衛星、顧建東、柳志明、陳樞青四位股東持有的80%股權，成為恩氏基因的控股股東。
公告資料顯示，恩氏基因為一家以基因制備技術和人體環境檢測技術為核心，以孕環境檢測和嬰兒基因保存為主營業務的科技型企業。此次收購使公司從單一的孕嬰產品服務擴展到技術服務綜合性發展平臺。截至2014年9月末，恩氏基因總資產為1726.06萬元，凈資產為1529.29萬元。
仟源醫藥認為，基因測序已越來越多地被人們接受和認可，但目前的成本和測序費用都較高，恩氏基因獨有的嬰兒基因常溫固態保存技術保存了人類出生時最原始的基因，為未來基因檢測和基因解讀提供了有利條件，后續業務的延展性非常巨大。
湯森路透的報告顯示，到2025年，嬰兒出生時DNA測繪將成為常規檢測，近年來隨著國家生育政策的變化，人口出生率不斷提高，孕嬰領域的服務將會有更好的市場前景和更大的市場容量。
市場前景雖好，但今年恩氏基因營收、凈利潤卻呈大幅下降態勢。財務數據顯示，該公司2013年實現營業收入2995萬元，凈利潤749萬元；2014年1～9月營業收入812萬元，凈利潤49萬元，收入下降幅度巨大。
仟源醫藥表示，此次收購，公司能獲得嬰兒基因保存和孕環境檢測兩項技術、三項專利，使公司孕嬰產業的發展平臺更為廣闊和完善，收購完成后，公司將形成以本部的抗感染產品業務為主導，分別以三家控股子公司業務為重要支撐的全新產業格局。
據記者了解，恩氏基因為仟源醫藥在浙江省內收購的第三家企業。2012年和2013年仟源制藥分別收購了浙江海力生制藥60%股權和杭州寶靈80%股權，進而形成以保靈孕寶為代表的孕婦系列保健品和維生素AD等藥品共同組成的孕嬰系列保健產品，從而降低抗感染藥品的收入比重。2014年9月，公司發布定增預案，募集資金總額不超過3.87億元。
一位業內人士向記者表示，恩氏基因營收、凈利潤呈大幅下降態勢，仟源醫藥六倍溢價收購，說明該公司急迫地想切入基因產業，甚至不惜代價。“如今基因產業雖然炙手可熱，但已經產生泡沫。”
“今年，恩氏基因營收大幅下降的主要原因是公司調整營銷模式所致，調整營銷模式后，11月份的當月銷量已接近去年同期水平。”仟源藥業回復本報記者稱。
兩個恩氏
恩氏基因行為頗為低調，行業里對此公司所知甚少。
記者調查發現，杭州浙大恩氏基因技術有限公司（以下簡稱“浙大恩氏”）注冊了“恩氏基因”的網站。該網站上介紹，浙大恩氏是浙江大學“國家大學科技園”的高新技術企業，公司核心技術嬰兒基因保存擁有科技部項目合格證書，浙江省衛生廳還把嬰兒基因保存列入“衛生科技成果重點推廣”項目，并具有國家專利，有獨立知識產權。
該網站還稱，浙大恩氏由浙江大學教授施衛星、陳樞青、厲朝龍等負責公司的技術和運營，而陳樞青申報專利三項（包括人體DNA常溫長期保存技術）。該業務研發監制為浙大恩氏，推廣服務為恩氏基因。
工商登記資料顯示，浙大恩氏股東為浙江大學科技創業投資有限公司、王磊、厲朝龍，2010年8月9日，法定代表人由施衛星變更為厲朝龍，而恩氏基因股東柳志明為浙大恩氏現任監事。
12月3日，本報記者以消費者名義咨詢了浙大恩氏方面，該司工作人員稱，“不管是浙大恩氏還是恩氏基因，都是一個公司的，制作方是恩氏基因，檢測方是浙大恩氏。一個嬰兒基因保存收費是3660元，制作好自己帶回去常溫保存，可以保存100年。”
但值得注意的是，仟源醫藥關于此次收購的所有公告中都沒有提及浙大恩氏。
此外，仟源醫藥與施衛星、顧建東、柳志明、陳樞青（合稱“乙方”）共同簽署的恩氏基因《股權轉讓合同》顯示，乙方確認，乙方及關系密切的家庭成員，在乙方持有目標公司股權期間及乙方不再持有目標公司股權后的5 年內，除恩氏基因外將不在中國境內外直接或間接從事或參與任何在商業上對恩氏基因構成競爭的業務及活動。
技術存疑
什么是嬰兒基因保存？浙大恩氏宣稱，嬰兒基因保存是通過采集嬰兒口腔黏膜上皮細胞，經過高科技生物技術處理，提取、純化細胞核中的基因組DNA，并將基因組DNA進行保存。
浙大恩氏對外表示，保存的嬰兒基因，是檢測個體后天基因突變的重要依據。在個體萬一發生重大疾病的時候，將患病后的基因與保存的嬰兒基因進行對比檢測，就能準確地定位，找出不同于其他人的、個體特異性的、與疾病密切相關的基因突變位點，鎖定安全有效的定位修復目標。同時，通過高科技方法保存的嬰兒基因，具有高度的生物學活性，可以通過PCR擴增技術進行復制。“這樣，就為基因治療白血病、腫瘤、心腦血管疾病、糖尿病等重大疾病，提供了充足的物質和信息形式的原材料。”
不過，深圳某基因研究院的一位專家對此表示，DNA保存這個技術很簡單，但單純的DNA保存沒有太大作用。DNA只是遺傳信息，只有細胞保存才有多種應用可能性。而病發后基因不需要和保存的嬰兒基因對比，直接檢測患者的基因，和正常人群數據庫對比即可。
一位從事細胞免疫治療技術研究的生物醫學博士也認為，嬰兒基因保存目前不屬于醫療技術，因為沒有醫療價值。而且基因保存需在通過GMP認證的制藥環境下操作，以保證不被污染。“理論上什么都可以，但技術要十年還是一百年的研究開發，沒有人知道，基因治療還屬于科學幻想階段，所以很多廠商都是在制造噱頭。”
浙大恩氏早在2007年就在浙江當地媒體宣傳推廣嬰兒基因保存業務。顯然，這個市場已教育很久，但規模一直沒有做大。
仟源醫藥在公告中也提及嬰兒基因保存業務的合規和研發風險。仟源醫藥表示，基因保存技術的價值一方面在于保存基因完整的、原始的狀態，另一方面在于為未來基因測序和基因治療提供樣本和依據。目前恩氏基因尚無此類技術，為延伸項目的延續性和市場生命周期，仟源醫藥將會加大對恩氏基因的研發投入，以資開發出后續相關技術和產品。
目前，對“基因保存”技術進行監管的是否為衛生行政部門？恩氏基因營收呈大幅下降態勢，未來是否暗含風險？仟源醫藥12月4日回應本報記者采訪表示，基因保存是取自特定時間段的細胞，特別是嬰兒期細胞，通過純化、固定、封存等工藝過程，適宜長久保存的，包含了保存人特定時點的基因信息狀態的基因物質。基因保存是屬于大健康技術服務范疇的，而非醫學臨床檢驗技術，“基因保存”未列入政府注冊證和生產許可證管理范圍，也未列入衛生行政部門的醫藥監管范圍。 |
